Salesforce株はソフトウェア株の売り圧力の主な犠牲者となっている。AIが自社のビジネスモデルを損なうとの懸念が広がる中、2026年に株価は約30%1下落した。しかしSalesforceは自社のAIソリューションを展開しており、そこに実際のモメンタムが生まれ始めている。例えば直近の2026会計年度第4四半期決算2では、エージェンティックAIソリューション「Agentforce」の年間経常収益(ARR)が前年同期比169%増となったことが示された。
高まるAIのモメンタム
Salesforceの第4四半期決算は総じて非常に堅調な内容だった。当四半期の売上高は112億ドルで、為替一定ベースで前年同期比10%増、Informatica買収の寄与を除くと約8%増となった。非GAAPベースの希薄化後EPSは3.81ドルで、前年同期の2.78ドルから増加し、コンセンサス予想の3.04ドル3を大きく上回った。
AI・データ分野では、AgentforceとData 360のARRは合計29億ドルを超え、前年同期比200%超の伸びとなったが、この数値にはInformatica Cloudからの11億ドルが含まれている。Agentforce単体のARRに注目すると8億ドルで、前年同期比169%増、前四半期比でも約60%増となった。
第4四半期の決算発表でSalesforceは、15カ月前のローンチ以来、Agentforceの成約件数が2万9,000件を超え、前四半期比50%増となったと述べた。さらに、本番稼働中のAgentforceアカウント数は前四半期比で約50%増加し、第4四半期のAgentforceおよびData 360の受注額の60%が既存顧客の利用拡大によるものだったと付け加えた。
同社はAIエージェントが完了したタスクを測定する指標として、「Agentic Work Units(AWU)」と呼ばれる新指標を導入した。第4四半期のAWUは24億件となり、前四半期比57%増となった。
こうした堅調な決算を受け、同社は株価の弱さを好機と捉え、500億ドルの自社株買いプログラムの承認を発表した。また、四半期配当を1株あたり0.44ドルに引き上げ、前年同期比5.8%増となった。
第1四半期および2027会計年度のガイダンス
ガイダンスについて、Salesforceは2027会計年度第1四半期の調整後EPSを3.11〜3.13ドル、売上高を110億3,000万ドル〜110億8,000万ドルと見込んでいる。アナリスト予想はEPS3.00ドル、売上高109億9,000万ドルだった。
2027会計年度通期では、調整後EPSを13.11〜13.19ドル、売上高を458億ドル〜462億ドルと見込んでいる(2027会計年度後半に売上高の伸びが再加速する想定)。コンセンサス予想はEPS13.12ドル、売上高460億6,000万ドルだった。
決算説明会でのポイント
決算説明会4で、マーク・ベニオフ会長兼CEOは、Anthropicなどが手掛けるAIモデルを自社事業への大きな脅威とはみていないと述べた。同氏の見解では、生のインテリジェンスを信頼性が高く正確でスケーラブルな企業向け業務に変換するには、信頼性とセキュリティを備えたインフラが必要であり、それこそが同社の大きな差別化要因だという。
ベニオフ氏はまた、Salesforceの新サービスが競合他社からの顧客獲得に貢献していると指摘した。最近では、SalesforceのITサービス製品が競合ServiceNowから顧客を奪い、同社の新たなライフサイエンス製品が競合Veevaから顧客を獲得しているという。
ウォール街の反応
第4四半期決算後、複数のウォール街の証券会社がSalesforce株の目標株価を引き下げた5。例えばバークレイズは265ドルから252ドルへ、モルガン・スタンレーは298ドルから287ドルへ引き下げた。ただし、アナリストの平均目標株価は依然として現在の株価を大きく上回っている。現在の平均目標株価は306ドルで、約70%の上値余地を示している。
脚注:
1 Google Finance、2026年2月26日時点
2 Salesforce Investor Relations、Salesforce Delivers Record Fourth Quarter Fiscal 2026 Results、2026年2月25日時点
3 CNBC、Salesforce shares are down 4% in premarket on mixed guidance and $50 billion buyback commitment、2026年2月25日時点
4 Investing.com、Earnings call transcript: Salesforce Q4 2026 earnings beat expectations、2026年2月25日時点
5 Investing.com、Salesforce Inc (CRM)、2026年2月25日時点
