執筆者：Edward Sheldon

好決算受けCircle株が急伸、ウォール街の見方は

2026年2月27日 | リサーチインサイト

2025年後半の調整を経て、Circle Internet株が再び上昇している。好調な第4四半期決算1を受け、このステーブルコイン発行会社は投資家の注目を再び集めている。

本稿では、第4四半期決算の主要な数字を取り上げる。また、決算発表後のCircle株に対するウォール街の目標株価にも触れる。

USDCの普及が成長を牽引

Circle(発行するステーブルコインの対価として受け取った現金を預金や短期米国債で運用する)は、2025年第4四半期において、総収益および準備金収益が7.7億ドルとなった。これは前年同期比77%増となり、コンセンサス予想2の7.4億ドルを上回った。

同期間の調整後EBITDAは1.67億ドルで、412%増。一方、継続事業からの純利益は1.33億ドルとなり、前年の400万ドルから大幅に増加した。

GENIUS Actなどの好意的な規制環境に支えられ、USDC(Circleの主要ステーブルコイン)のオンチェーン取引高は247%増の11.9兆ドルとなった。四半期末時点のUSDC流通量は753億ドルで、前年同期比72%増だった。

通期では、総収益および準備金収益は27億ドルとなり、前年比64%増。調整後EBITDAは5.82億ドルで、104%増となった。

USDC adoption is fueling growth

第4四半期の事業ハイライト

第4四半期には、同社が以下のような有名企業との提携を開始した点も注目に値する。

Visa — 米国のカード発行会社およびアクワイアラーは、USDCを用いてVisaとの決済を完全に行えるようになり、従来の銀行営業時間外でも継続的な決済が可能になった。
Intuit — 会計ソフト大手のIntuitは、自社プラットフォーム全体にUSDCとCircleの関連インフラを統合する複数年の戦略的提携を開始した。
Polymarket — 予測市場大手のPolymarketはCircleと提携し、自社市場の中核となる担保・決済資産としてUSDCの活用を推進している。

さらに、バミューダ政府はCircleのデジタル資産インフラに支えられた「世界初の完全オンチェーン国家経済」を目指す計画を発表した。これは、ステーブルコインが単なる機関投資家向けツールにとどまらないことを示している。

これに加え、12月にはCircleが通貨監督庁(OCC)から全米信託銀行の設立に関する条件付き承認を取得した。これにより、同社のデジタル資産が銀行システムへさらに統合される可能性がある。

総じて、Circleにとって非常に好調な四半期であり、要点はUSDCが急速に規模を拡大し続けているということだ。投資家もこれを明確に評価し、決算発表後に株価は大きく上昇した。

Circle株に対するウォール街の予想

Circleの第4四半期決算発表以降、複数のウォール街企業3が同社の目標株価を修正している。モルガン・スタンレーやみずほなど目標株価を引き上げた企業がある一方、ウェルズ・ファーゴやニーダムなど予想を引き下げた企業もある。現時点の平均目標株価は124ドルで、現在の株価を約40%上回る水準となっている。